社内情報：ノキア、Infineraを買収。光ネットワークの規模を拡大し、製品ロードマップを加速

ノキア
社内情報
2024年6月27日23:50 EEST

社内情報：ノキア、Infineraを買収。光ネットワークの規模を拡大し、製品ロードマップを加速

• 社内の技術力と垂直統合を強化し、高度に拡大し、全世界を対象とした真の光ネットワークビジネスを構築。
• 特に北米におけるノキアの光ネットワークビジネスのポジションを強化。
• ノキアによる顧客の多様化戦略を加速し、Webスケールでのプレゼンスを拡大。
• 2027年までに比較可能な純営業利益のシナジー効果として2億ユーロを目標とする。*
• 1年目にはノキアの比較可能な営業利益とEPSを増加させ、2027年には比較可能なEPSを10%以上増加させる。*
• 現金70%以上、株式30%以下の分割を提案。Infineraの株主は、現金、ノキアの株式、またはその組み合わせを選択可能。
• ノキアは、株式の希薄化を相殺するため自社株買いを拡大。買収資金はノキアの手元現金から調達。 
   

エスポー（フィンランド）、カリフォルニア州サンノゼ（米国）- 革新的なオープン光ネットワーキング・ソリューションを手がけるノキア（NYSE：NOK）と先進的な光半導体のグローバルメーカーであるInfinera（NASDAQ：INFN）は本日、ノキアがInfineraを1株あたり6.65ドル、企業価値23億米ドルで買収することで最終合意に達したことを発表しました。この買収は、2024年6月26日終了時点のInfineraの株価に28%のプレミアムを、180日の出来高加重平均価格（VWAP）に37%のプレミアムを上乗せした額になります。対価の少なくとも70%は現金で支払われ、Infineraの株主は対価総額の最大30%をノキアのADSという形で受け取ることを選ぶことができます。ノキアの取締役会は、買収による希薄化を相殺するためにノキアの自社株買いプログラムを拡大および加速することを約束しました。 

ノキアとInfineraは、規模と収益性を向上させるために買収に大きな機会を見出しており、買収後は顧客の利益につながる新しい製品とソリューションの開発を加速することができます。今回の買収はノキアの戦略に強く合致しており、光学分野における同社の技術的リーダーシップを強化し、市場で最も急速に成長しているWebスケールのユーザーへの接点を増やすことが期待されます。

ノキアは、今回の買収には説得力のある財務的および戦略的メリットがあると考えています。Infineraとの合併は、ノキアの光学ネットワーク事業における2桁の営業利益率への目標達成を加速すると考えられています。ノキアは、2027年までに比較可能な純営業利益で2億ユーロのシナジー効果の達成を目標としています。*この買収と、最近発表されたSubmarine Networksの売却により、固定ネットワーク、IPネットワーク、光ネットワークという強力な三本柱の上にネットワークインフラストラクチャが再構築されます。ノキアは、ネットワークインフラ事業全体のオーガニックグロースを5%前後にし、営業利益率を10%台半ばから後半に改善することを目標としています。

この取引により、取引完了後の初年度にノキアの比較可能なEPSが増加し、2027年*までに10%以上の比較可能なEPSの増加が達成され、投下資本利益率（RoIC）はノキアの加重平均資本コスト（WACC）を余裕で上回ることが期待されています。 

代表取締役社長兼CEOであるペッカ・ルンドマルクは次のように述べています。「2021年には、競争力の強化を目的として、光ネットワークへの社内への投資を拡大しました。その決断が功を奏し、顧客認知度の向上、優れた売上成長、収益性の向上を実現しました。ノキアの光ネットワークの規模をさらに拡大するために、今こそ外部への投資へと踏み出すべき時だと考えています。合併後の事業は、顧客、地理的、技術的に相互補完性が高いことから、戦略的に非常に適合しています。10%を超える比較可能なEPS増加を実現する機会を得て、株主に大きな価値をもたらすと確信しています。」

ネットワークインフラストラクチャ部門プレジデントのフェデリコ・ギレンは次のように述べています。「今日、ネットワークインフラストラクチャ部門では、先進的な技術革新とお客様重視の姿勢に基づいて、固定アクセス、光ファイバ、およびIPネットワークの各分野にわたってノキア独自のポートフォリオを提供しています。今回の買収により、当社の柱である光ネットワークの事業をさらに強化し、対象とするすべての顧客セグメントにおける成長機会を拡大し、営業利益率を向上させます。この2社の才能ある献身的なチームを融合できることを非常に嬉しく思います。それとは別に、両社は長い間競争相手としてお互いを尊敬してきました。買収により、組み合わせの相乗効果には抗えないものだと分かりました。」

InfineraのCEOであるデビッド・ハード氏は次のように述べています。「今回の買収によって世界中の顧客にもたらされる価値について、非常に喜ばしく感じています。ノキアは優れたパートナーであり、両社が手を取り合うことで、より大きな規模と豊富なリソースを手に入れ、通信ネットワーク全体、データセンター間アプリケーション、さらにはデータセンター内での光ネットワークの重要性がかつてないほど高まっている現在、イノベーションのペースを確立し、急速に変化するお客様のニーズに対応できるようになります。今回の買収は、垂直統合型に光半導体の技術をさらに活用するものです。さらに、当社の関係者は、光ネットワーク・ソリューションの世界的リーダーが持つメリットを享受するチャンスを得ることができます。」

ノキア、Infinera、お客様にとっての魅力的な戦略的メリットは以下の通りです。

• グローバル規模と製品ロードマップの改善：この統合により、ノキアの光ネットワーク事業の規模は75%拡大し、製品ロードマップのスケジュールと種類を加速させることができます。お客様により良い製品を提供し、競争に持続的に挑戦できるビジネスを構築することができます。
• 両社が統合することにより、拡大されたデジタル信号プロセッサ（DSP）開発チーム、シリコンフォトニクスおよびインジウムリン・ベースの半導体材料科学全般にわたる専門知識、光集積回路（PIC）技術におけるより深い能力など、重要な能力を社内で持つことができます。その結果、光ネットワークの人材と専門知識を豊富かつ多様に蓄積したパワフルで革新的な企業が誕生します。
• 北米の光ネットワーク市場の規模拡大：両社の顧客の重複部分は限定的であり、統合後の事業はすべての地域（中国を除く）で強力な地位を確立できます。Infineraは北米の光ネットワーク市場で確固たるプレゼンスを確立しており、その売上高は全体の約60%を占めています。これにより、同地域におけるノキアの光ネットワーク市場規模が拡大し、APAC、EMEA、中南米におけるノキアの強力な地位を補完することになります。
• 米国を拠点とする製造および高度なテストおよびパッケージング機能への投資に対するノキアの取り組み強化。
• ノキアのエンタープライズ、特にWebスケール分野への拡大の加速：これら2つの事業分野での統合により、顧客ベースの多様化とエンタープライズ分野での成長というノキアの戦略的目標も加速することが期待されます。インターネット・コンテンツ・プロバイダー（ノキアは通常このセグメントをICPまたはWebスケールと呼んでいる）は、Infineraの売上高の30%以上を占めています。ラインシステムとプラガブルでの最近の市場拡大により、Infineraはこの急速に成長する市場で十分な地位を確立しています。Infineraはまた、最近、イントラデータセンター内（ICE-D）で使用される高速で低消費電力の光ネットワークのコンポーネントを開発しており、これは非常に魅力的な長期的な成長が見込めるAIのワークロードに特に適しています。全体として、今回の買収は、ノキアのWebスケールの顧客への浸透において、変化のきっかけをつかむことができます。
• 比較可能な純営業利益のシナジー効果は2億ユーロ：今回の統合により、2027年までに比較可能な純営業利益で2億ユーロのシナジー効果が期待されています。*シナジー効果の約1/3はサプライチェーンの効率化による売上コストから、残りはポートフォリオの最適化と統合、および製品エンジニアリングコストと単体コストの削減による営業費から生じると予想されています。ノキアは、この取引に関連する一時的な統合コストとして約2億ユーロを見込んでいます。
• 株主価値の創出：今回の買収により、1年目にはノキアの比較可能な営業利益とEPSの増加、2027年には比較可能なEPSの10%以上の増加が見込まれています。*ノキアはまた、今回の買収により投下資本利益率（RoIC）がノキアの加重平均資本コスト（WACC）を優に上回ると予想しています。さらに、Infineraの投資家は、光ネットワーク・ソリューションの世界的リーダーへの投資というエキサイティングなアップサイドのチャンスを得ることができます。」 
  
   

取引の詳細
最終合意の条件に基づき、ノキアはInfineraを1株あたり6.65ドルで買収します。これは企業価値としては23億ドルに相当します。Infineraの株主は、Infineraの株式1株につき、1）6.65ドルの現金、2）1.7896株のノキアの株式、3) 4.66ドルの現金と0.5355株のノキアの株式の組み合わせのいずれかを受け取ることができます。ノキアの株式はすべて米国預託株式の形式で発行されます。最終合意には、今回の買収で発行されるノキア株式がInfineraの株主に支払われる可能性のある総対価の約30%に相当する金額を超えないように比例配分する仕組みが含まれています。

今回の買収に関連して、ノキアの取締役会は、買収による株式部分の希薄化を緩和するために、ノキアが現在行っている自社株買いプログラムを拡大し、加速することを約束しました。これは、ノキアが現在行っている6億ユーロの自社株買いプログラムに追加されます。

取引の完了時またはその前後に、ノキアはInfineraの発行済み転換社債を約7億6000万米ドルで買い戻す予定です。これには、前述の23億米ドルの企業価値に既に考慮されている推定のコストコントロールの変更も含まれます。

この買収は、ノキアとInfineraの取締役会で全会一致で承認されています。この買収は、Infineraの株主による承認、独占禁止法、CFIUSおよびその他の外国直接投資の承認を含む規制当局の承認、およびその他の慣習的な買収完了条件を条件として、2025年上半期中に完了する予定です。

Oaktree Optical Holdings, L.P.は、2024年6月27日時点でInfineraの普通株式の約11%を所有しており、この買収に賛成票を投じることに同意しています。

*純営業利益のシナジーおよびEPSの増加に関する2027年のスケジュールは、2025年上半期中に取引が完了したことに基づいています。取引の完了が遅れると、目標とするシナジーの実現時期に影響を及ぼす可能性があります。

アドバイザー
PJT Partnersは、ノキアの財務アドバイザーを務めました。Skadden、Arps、Slate、Meagher&Flom LLPおよびRoschier、Attorneys Ltdがリーガルアドバイザーを務めました。

Centerview Partners LLCがInfineraの専属のファイナンシャルアドバイザーを務めました。Wilson Sonsini Goodrich&Rosati, Professional Corporationがリーガルアドバイザーを務めました。

カンファレンスコールの詳細

ノキアは、6月28日金曜日午前9時（ヘルシンキ時間）（英国時間の午前7時、太平洋標準時の6月27日午後11時）に、この取引について説明するカンファレンスコールを開催します。

イベントはWebキャストで行われます。カンファレンスコールを聴くだけでしたら、この方法で参加することをお勧めします。参加すると、カンファレンスコールを聴くことができ、付属のスライドを見ることができます。プレゼンテーションのスライドは、www.nokia.com/investorsからダウンロードすることもできます。

Webキャストに参加するには、次のリンクをクリックしてください：https://edge.media-server.com/mmc/p/7yaea3qj

カンファレンスコールにはQ&Aセッションが含まれます。質問を希望するアナリストは、以下のリンクを使用してカンファレンスコールに事前登録することをお勧めします。  事前登録した参加者には、カンファレンスパスコードと一意のPINが与えられます。これにより、オペレーターを介さずにすぐにアクセスできるようになります。 

参加者は、通話開始時間の前後を含め、いつでも事前登録できます。  

事前登録：  https://dpregister.com/sreg/10190379/fcf4b207d2

事前登録を希望しない場合は、次のダイヤルイン番号を使用して「Nokia Conference Call」をお申し込みください。

ノキアについて
ノキアは、みんなが共に歩んでいけるテクノロジーを創造します。

B2Bのテクノロジーイノベーションのリーダーとして、モバイルネットワーク、固定ネットワーク、クラウドネットワークの分野にわたってノキアの製品やサービスを活用することで、知覚、思考、行動するネットワークを切り拓いていきます。さらに、数々の受賞歴のあるノキアベル研究所による長期的な研究や知的財産によって新たな価値を創り出します。

世界各国の通信事業者、企業、パートナーは、安全で信頼性が高く、持続可能なネットワークを提供しているノキアに信頼を寄せ、ノキアとともに未来のデジタルサービスとアプリケーションを開発しています。

お問い合わせ：

ノキア
コミュニケーションズ、代表電話：+358 10 448 4900
Eメール：press.services@nokia.com
Maria Vaismaa, Global Head of External Communications

Nokia IR部門
電話：+358 4080 3 4080
Eメール：investor.relations@nokia.com

Infineraについて
Infineraは、革新的なオープン光ネットワーク・ソリューションと高度な光半導体のグローバル企業であり、これらのソリューションや製品により、通信事業者、クラウドオペレーター、政府、企業はネットワーク帯域幅の拡張、サービスイノベーションの加速、ネットワーク運用の自動化が可能になります。Infineraのソリューションは、長距離、海底、データセンター相互接続、メトロ・トランスポート・アプリケーションにおいて、業界をリードする経済性とパフォーマンスを提供しています。Infineraの詳細については、www.infinera.comを参照してください。XとLinkedInでフォローすると、最新情報を入手できます。